„Tiger Global“ pakurstė pandemijos eros rizikos kapitalo bumą, daug investuodama į įvairias pradedančias įmones, surengdama varžytuvių karus net ir labiausiai neįrodytam startuoliui, dėl kurio buvo pasiektas aukštas įvertinimas. Remiantis „PitchBook“ duomenimis, vien 2021 m. rizikos draudimo fondas parėmė 315 startuolių.
Ir didžioji dalis rizikos kapitalo pramonės nebuvo tuo patenkinta, net ir tuo metu. 2021 m. pabaigoje Niujorko įmonė įtikino savo investuotojus skirti 12,7 milijardo dolerių savo penkioliktajam rizikos fondui (pavadintam PIP 15), o tada per kelis ateinančius mėnesius didžiąją šio kapitalo dalį skyrė daugiau naujų įmonių. Iki 2022 m. gegužės mėn. didžioji dalis pinigų į šį fondą jau buvo visiškai investuota, pranešė „TechCrunch“.
Aktyvi įmonės investavimo strategija žlugo. Kai 2022 m. JAV Fed pradėjo sparčiai kelti palūkanų normas, pinigų kiekis augo, o pradedančiųjų įmonių vertinimai smarkiai sumažėjo. Be to, 2024 m. baigiantis, Tigro įtakos poveikis vis dar jaučiamas, nes startuoliai vis dar kovoja su 2021 m.
Ir štai koks dalykas: neseniai vieno iš „Tiger“ investuotojų atskleista informacija rodo, kad penkiolikto „Tiger Global“ fondo investicijų rezultatai yra ypač prasti, o daugelis kitų to meto fondų turėjo vidutinę grąžą.
Remiantis neseniai paskelbta Kalifornijos valstijos mokytojų pensijų sistemos (CalSTRS), vieno iš Tiger investuotojų, ataskaita, 2024 m. birželio 30 d. Remiantis naujausiais PitchBook etalonais, dėl tokių didelių nuostolių fondas patenka į apatinį 10 procentų visų 2021 m. pritrauktų rizikos fondų.
Bendrovė sumažino daugelį investicijų, kurias padarė siekdama didžiausio įvertinimo, įskaitant elektroninio pašto kompaniją „Superhuman“ – 45 proc., paieškos sistemos „DuckDuckGo“ – 72 proc., o NFT rinką „OpenSea“ – 94 proc., praėjusiais metais pranešė „Bloomberg“.
Tiger Global ir CalSTRS atsisakė komentuoti.
Tiesa, kad rizikos kapitalo fondas paprastai užtrunka 10 metų, kol bet kokia grąža, kurią jis pasiekia, yra ne tik popierinis, bet ir uždarytas per pasitraukimus ar kitus finansinius pardavimus. Taigi gali būti, kad kai kurios iš šių įmonių išaugs atgal ir viršys savo 2021 m. aukštumas.
Tačiau kitiems 2021 metų senoviniams fondams CalSTRS portfelyje sekasi pastebimai geriau. Pavyzdžiui, „Valor Equity Partners“ penktojo fondo vertybinių popierių grąža (matas, žinomas kaip vidinė grąžos norma) yra tvirtai teigiamas 15,7%, teigiama ataskaitoje. Tuo tarpu 2021 m. fondai iš OakHC/FT, IVP ir GGV (šiais metais pervadinti į „Notable Capital“) atnešė atitinkamai 8,7%, 4,1% ir 2,8% grąžą.
Nors daugeliui didelių rizikos investuotojų, įskaitant Andreesseną Horowitzą, „General Catalyst“ ir Kleiner Perkins, šiais metais pavyko pritraukti daug lėšų, „Tiger Global“ iš dalies apribojo savo privačių rinkų ambicijas, nes negalėjo pritraukti tiek naujo kapitalo, kiek iš pradžių ketino. Tiksliau, 2022 m. spalį „Tiger Global“ siekė surinkti 6 mlrd. USD savo šešioliktam privačių rinkų fondui. Vėliau fondo tikslas buvo patikslintas iki 5 mlrd. USD, pranešė „Wall Street Journal“.
Tačiau Niujorko įmonei nepavyko pasiekti nė pusės naujojo tikslo. „Bloomberg“ pranešė, kad po maždaug 18 mėnesių pritraukusio kapitalo PIP 16 šiemet uždarė tik 2,2 mlrd. USD įsipareigojimų. Tai vis dar nemažas fondas. Tačiau nepalyginama su ankstesniais siekiais.
Vis dėlto „Tiger Global“ vis dar turi nemažą karo skrynią, kurią gali investuoti į startuolius. Remiantis „PitchBook“ duomenimis, šiais metais įmonė dalyvavo 24 VC sandoriuose, įskaitant „Waymo“, „OpenAI“, „Scale AI“ ir „Wiz“.
Nors praėjo beveik treji metai nuo „Tiger Global“ investavimo įkarščio įkarščio, prireiks laiko, kol įmonė nusikratys savo, kaip investuotojo, kuris pandemijos metu padarė daug neteisingų lažybų, reputaciją.
Kai kurių žmonių, kurie buvo atsakingi už to laikmečio greito paleidimo VC investavimo strategiją, įmonėje nebėra. John Curtius, vienas iš pirmaujančių Tiger Global rizikos kapitalo investuotojų, paliko įmonę 2022 m. pabaigoje ir įkūrė savo įmonę „Cedar Investment Management“. Remiantis pranešimais, įmonė siekė surinkti 1 mlrd. Kol kas neaišku, ar fondas buvo pritrauktas ir ar jis pradėjo investuoti. „Tiger Global“ rizikos kapitalo vadovas Scottas Shleiferis metų pradžioje taip pat perėjo į patarėjo pareigas.
